集微網(wǎng)消息，最新一期《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志撰文分析了博通斥巨資收購(gòu)VMware的前景，以及對(duì)雙方的影響。

圖源：經(jīng)濟(jì)學(xué)人

文章指出，納斯達(dá)克科技股指數(shù)從去年11月份的峰值下跌了30%，正在觸發(fā)一系列并購(gòu)。微軟正在著手斥資690億美元收購(gòu)電子游戲制造商動(dòng)視暴雪。自3月份以來(lái)，私募股權(quán)公司Thoma Bravo斥資180億美元收購(gòu)了兩家企業(yè)軟件公司。埃隆·馬斯克也可能即將收購(gòu)?fù)铺?。最近，市值?140億美元的博通收購(gòu)了軟件公司VMware，交易總額超過(guò)了600億美元。一家芯片制造商收購(gòu)一家軟件公司看起來(lái)很不同尋常。

文章認(rèn)為，但博通公司過(guò)去也做過(guò)同樣的事情，并獲得了巨大的成功。博通在半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)是個(gè)很另類的半導(dǎo)體的公司。它的前身是總部位于新加坡的芯片制造商安華高。該公司還收購(gòu)了許多其他芯片制造商，包括博通，該公司的名字就來(lái)源于此。2018年，它試圖斥資1300億美元收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手半導(dǎo)體公司高通，這是有史以來(lái)最大的科技收購(gòu)案。時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普最終以國(guó)家安全為由取消了該交易，理由是博通是一家外國(guó)公司（盡管它正在將總部遷往美國(guó)）。

之后，博通改變了策略。2018年晚些時(shí)候，該公司斥資190億美元收購(gòu)了軟件公司ca Technologies，讓行業(yè)為之一震。第二年，它斥資110億美元收購(gòu)了網(wǎng)絡(luò)安全公司賽門鐵克公司。博通這樣做的動(dòng)機(jī)不是將其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)與新收購(gòu)的公司業(yè)務(wù)進(jìn)行消化吸收，而是讓軟件公司運(yùn)營(yíng)盈利更多。

兩家公司的成本削減都影響了未來(lái)的增長(zhǎng)前景，但有助于盈利。博通公司軟件部門的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從收購(gòu)前的約30%飆升至如今的約70%。

這種以私募股權(quán)作為背后操手的方式改變了博通的運(yùn)營(yíng)方式。如今，博通26%的收入來(lái)自于軟件部門。有了VMware，這一數(shù)字可能會(huì)增長(zhǎng)到45%。進(jìn)軍軟件行業(yè)也提高了博通的整體營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，利潤(rùn)率從2016年的15%增長(zhǎng)到如今的32%，在半導(dǎo)體行業(yè)名列前茅，博通的股價(jià)在過(guò)去兩年中幾乎翻了一番，而芯片制造指數(shù)phlx僅上漲了60%。

博通公司最近的目標(biāo)在很多方面與它之前的成功案例很相似。與ca Technologies和賽門鐵克一樣，VMware銷售基礎(chǔ)設(shè)施軟件，并控制著很大的市場(chǎng)份額。據(jù)研究公司Gartner稱，VMware在服務(wù)器虛擬化（server-virtualisation）市場(chǎng)上占有72%的份額，這項(xiàng)技術(shù)讓VMware走線業(yè)界前列；伯恩斯坦公司的經(jīng)紀(jì)人Stacy Rasgon指出，另一個(gè)相似之處是其服務(wù)具有“粘性”?，F(xiàn)有客戶很難離開(kāi)，因?yàn)樗麄円蕾嘨Mware的軟件來(lái)運(yùn)行他們的基礎(chǔ)服務(wù)器。

文章指出，博通可能很難重復(fù)過(guò)去的成功。反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)大型科技公司的并購(gòu)更加謹(jǐn)慎。盡管這兩家公司不存在直接競(jìng)爭(zhēng)，但美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)已經(jīng)在調(diào)查博通公司是否強(qiáng)迫客戶簽訂了獨(dú)家協(xié)議，讓他們難以貨比三家選購(gòu)。另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是文化沖突。去年，另一家企業(yè)公司sas Institute拒絕了博通的收購(gòu)要約，原因之一是員工們擔(dān)心公司的成本削減策略會(huì)讓他們的原有福利不復(fù)存在。

有些人擔(dān)心博通追求利潤(rùn)意味著VMware將錯(cuò)失更大的成功機(jī)會(huì)。它正處于轉(zhuǎn)型階段，計(jì)劃到2025年將其云計(jì)算部門的銷售額從目前的25%增長(zhǎng)至40%左右。芯片行業(yè)分析師Patrick Moorhead認(rèn)為，這樣一來(lái)，VMware“有機(jī)會(huì)成為大多數(shù)公司使用云計(jì)算的平臺(tái)”。就在云計(jì)算蓬勃發(fā)展之際，削減投資和營(yíng)銷有可能扼殺這種努力。