ISSI 并購(gòu)戰(zhàn)狂打三個(gè)月,中國(guó)進(jìn)軍 DRAM 頻遭搶親
2015 年 3 月 12 日,以武岳峰為首的中國(guó)資本企業(yè)發(fā)表聲明,將以每股 19.25 美元收購(gòu)美國(guó) DRAM 廠(chǎng)商 ISSI,宣告中國(guó)的半導(dǎo)體布局觸角延伸到 DRAM 產(chǎn)業(yè),但邁開(kāi)的這一步卻始終無(wú)法走向下個(gè)階段,時(shí)經(jīng)三個(gè)月雙方仍在并購(gòu)談判中原地踏步,很大一部分原因在于殺出賽普拉斯(Cypress)這家程咬金。
本文引用地址:http://m.ptau.cn/article/276297.htm你來(lái)我往的出價(jià)競(jìng)賽
檢視這三個(gè)月雙方的并購(gòu)發(fā)展,這場(chǎng) ISSI 爭(zhēng)奪大戰(zhàn)打得如火如荼,5 月 13 日另家美國(guó)半導(dǎo)體廠(chǎng)商賽普拉斯(Cypress)出手,宣布將以每股優(yōu)于武岳峰資本競(jìng)價(jià)的 19.75 美元,收購(gòu) ISSI 在外流通的股票,競(jìng)價(jià)大戰(zhàn)就此展開(kāi)。在這中間,出價(jià)一來(lái)一往,6 月 17 日 ISSI 與武岳峰資本的協(xié)議幾近要成交,但卻是一連幾天攻防戰(zhàn)的開(kāi)始,6 月 18 日賽普拉斯緊急遞出最終收購(gòu)協(xié)議,再度提高價(jià)格至每股 21.25 美元,隔天 19 日武岳峰也不遑多讓?zhuān)呤召?gòu)價(jià)為每股 22 美元,但事情并未就此落幕,相隔一個(gè)周末,22 日賽普拉斯還是出手了,隔天武岳峰緊追,報(bào)價(jià) 23 美元,目前賽普拉斯尚未有下一步動(dòng)作。
3 月 12 日武岳峰資本宣告以每股 19.25 美元收購(gòu) ISSI
5 月 13 日賽普拉斯以 19.75 美元搶親
5 月 29 日武岳峰資本將收購(gòu)價(jià)提高為每股 20 美元。
6 月 1 日賽普拉斯出價(jià)每股 20.25 美元。
6 月 11 日武岳峰資本出價(jià)每股 21 美元。
6 月 18 日賽普拉斯提出每股 21.25 美元的最終收購(gòu)協(xié)議。
6 月 19 日武岳峰資本出價(jià)每股 22 美元。
6 月 22 日賽普拉斯出價(jià)每股 22.25 美元。
6 月 23 日武岳峰資本再拉高價(jià)格至每股 23 美元。
鷸蚌相爭(zhēng)漁翁得利,賽普拉斯與武岳峰相爭(zhēng)最大的贏家莫過(guò)于 ISSI,以 3 月 12 日的協(xié)議的每股 19.25 美元、市值約 6.4 億美元,到現(xiàn)在出價(jià)到 23 美元、市值已拉抬到約 7.3 億美元,股價(jià)從 3 月 12 日的 18.75 美元,到 24 日收盤(pán)飆升到 23.45 美元,短短三個(gè)月股價(jià)漲幅高達(dá) 25%。

武岳峰就為中國(guó)的 DRAM 大業(yè)
ISSI 以設(shè)計(jì)與銷(xiāo)售 SRAM、中低密度 DRAM、EEPROM 等集成電路產(chǎn)品為主,應(yīng)用范疇多在汽車(chē)、工業(yè)、醫(yī)療、網(wǎng)路、行動(dòng)通訊、電子消費(fèi)產(chǎn)品,ISSI 主要致力于 95 與 65 奈米產(chǎn)品設(shè)計(jì)與研發(fā),以技術(shù)而言,ISSI 在記憶體產(chǎn)業(yè)絕非頂尖,比起 DRAM 產(chǎn)業(yè),SRAM 的市場(chǎng)明顯也較小,賽普拉斯與中國(guó)武岳峰為何非得拿下 ISSI 不可,對(duì)賽普拉斯而言,是戰(zhàn)略考量,就中國(guó)而言,是不得不行的選擇。
中國(guó)的 DRAM 目前僅有從奇夢(mèng)達(dá)分拆出來(lái)的西安華芯半導(dǎo)體一家,人才、技術(shù)如何快速到位,最快的途徑就是并購(gòu),除了知名的 DRAM 大廠(chǎng)華亞科、南亞科,臺(tái)灣的晶豪科與華邦電除了手握 DRAM 技術(shù),晶豪科、華邦電目前 DRAM 制程都已來(lái)到 38 奈米制程的研發(fā),但受到臺(tái)灣法規(guī)陸資直接或間接持股不得超過(guò) 30% 的規(guī)定,并購(gòu)計(jì)畫(huà)勢(shì)必受到阻礙,美國(guó)等地技術(shù)較無(wú)那么先進(jìn)的小廠(chǎng)就成了另外一個(gè)選項(xiàng)。
賽普拉斯的兩次阻撓
2015 年年前,武岳峰資本即有并購(gòu)另家美國(guó)快閃記憶體大廠(chǎng) Spansion 的計(jì)畫(huà),但最后 Spansion 由賽普拉斯買(mǎi)下。Spansion 主要生產(chǎn)汽車(chē)與工業(yè)用控制晶片與記憶體,以 NOR flash 記憶體見(jiàn)長(zhǎng),與生產(chǎn)各式電子消費(fèi)產(chǎn)品 SRAM 記憶體晶片的賽普拉斯形成互補(bǔ),利于接下來(lái)賽普拉斯在物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的布局。
但對(duì)賽普拉斯而言,又有什么樣非買(mǎi) ISSI 不可、非要與武岳峰廝殺搶親的理由?
一則同樣是基于發(fā)展汽車(chē)物聯(lián)網(wǎng)晶片的戰(zhàn)略考量,美國(guó)財(cái)經(jīng)媒體 The Street 引述知情人士說(shuō)法,賽普拉斯押寶在汽車(chē)記憶體晶片,而 ISSI 的 DRAM 晶片就是整個(gè)布局的最后一塊拼圖。
賽普拉斯與 ISSI 同樣以 SRAM 市場(chǎng)為主,面臨了反壟斷的顧慮,若以 Gartner 與各公司的營(yíng)收數(shù)據(jù)推估,2013 年賽普拉斯在 SRAM 的收益僅 2.18 億,與 ISSI 的 8,300 萬(wàn)營(yíng)收相加,約莫 3 億,占 2013 年 SRAM 9.8 億總營(yíng)收的 30.6%。

賽普拉斯 CEO T.J. Rodgers 則表示,SRAM 市場(chǎng)以非嵌入式 SRAM 為主要趨勢(shì),然而,賽普拉斯與 ISSI 即便合并,在非嵌入式 SRAM 的銷(xiāo)售還小于 2%。賽普拉斯甚至敢說(shuō),愿意采取各種合理的手段以通過(guò)審查,即便是剝離賽普拉斯的 SRAM 業(yè)務(wù),對(duì) ISSI 的重視可見(jiàn)一斑。從另一個(gè)角度來(lái)看,賽普拉斯取得 ISSI 除了有助于在汽車(chē)聯(lián)網(wǎng)的布局,另一方面即便少了自身的 SRAM 業(yè)務(wù),但只要阻撓中國(guó)進(jìn)軍 SRAM,還能確保 SRAM 市場(chǎng)價(jià)格不至于出現(xiàn)流血廝殺。
賽普拉斯一連與武岳峰資本競(jìng)逐 Spansion 與 ISSI 兩家半導(dǎo)體公司過(guò)于巧合,也有業(yè)內(nèi)人士揣測(cè),背后有力量支持賽普拉斯以阻撓中國(guó)發(fā)展 DRAM。
不管背后的原因如何,這場(chǎng)精彩的 ISSI 爭(zhēng)奪戰(zhàn)是否隨著 23 日武岳峰資本出價(jià)而塵埃落定,還值得觀(guān)望。
評(píng)論