剛剛過去的2024年，存儲市場上演了一出“冰與火之歌”：終端市場消費電子復蘇遲緩，AI應用則繼續(xù)強勢突圍。存儲產(chǎn)品因而開啟兩極化發(fā)展：消費類存儲需求平淡，高性能、企業(yè)級存儲產(chǎn)品市場反響熱鬧。

存儲原廠于2023年下半年依據(jù)市況調(diào)整產(chǎn)能，以圖改善供需關系，到2024年產(chǎn)能調(diào)整逐漸奏效，多家存儲廠商在2024年重新回到獲利模式。

不過存儲器市場合約價走勢則沒有那么“一帆風順”，整體來看，2024年上半年存儲器市場合約價保持上漲，而到了下半年由于市場需求變化，存儲器合約價遇到下行壓力，到了第四季度，DRAM出現(xiàn)漲幅收斂，NAND Flash則反轉下跌。

展望2025年，業(yè)界認為，盡管AI應用仍舊十分強勁，帶動高性能HBM、QLC SSD產(chǎn)品需求水漲船高，但消費電子市場仍未見強勁復蘇信號，存儲市場仍有可能面臨終端需求、價格、產(chǎn)能三大方面的挑戰(zhàn)。

消費電子復蘇動能仍待觀望

存儲器三大應用終端包括手機、筆電與服務器，其中服務器得益于AI推動，于2025年將實現(xiàn)新的成長，而手機、筆電過去一年持續(xù)疲軟，2025年市場復蘇動能仍待觀望。

2024年智能手機市場品牌廠商采取謹慎備貨策略，避免加劇庫存壓力。全球市場研究機構TrendForce集邦咨詢指出，2024年第三季度，在旗艦新機推動下，智能手機生產(chǎn)總數(shù)季增7%，約達3.1億支，同比持平。從旺季產(chǎn)量的角度分析，第三季的表現(xiàn)尚未恢復疫情前水平，表明全球消費市場仍缺乏明確的復蘇動能。

展望2025年全年，業(yè)界認為智能手機出貨量有望恢復年增長，但未來市場前景仍不明朗。

筆電市場，集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，2024年全球筆記本電腦市場受高利率與地緣因素影響，需求回溫速度緩慢，預計全年出貨量為1.74億臺，年增3.9%。2025年全球筆電出貨量將增長4.9%，達到1.83億臺，商用市場有望復蘇，預期出貨量將迎來超過7%的年增長。至于消費市場，預期消費機種增長將放緩。

DRAM與NAND Flash合約價雙雙下跌

DRAM產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)2024年前三季的庫存去化和價格回升，價格動能于第四季出現(xiàn)弱化。集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，2024年第四季度DRAM整體平均價格估計上漲8%至13%，較前一季漲幅明顯收斂。

2025年第一季為傳統(tǒng)淡季，DRAM市場受智能手機等消費性產(chǎn)品需求持續(xù)萎縮等影響，合約價走跌，其中一般型DRAM（Conventional DRAM）的跌幅預估將達8%至13%，若計入HBM產(chǎn)品，價格預計下跌0%至5%。

展望2025年，集邦咨詢認為DRAM合約價將呈現(xiàn)下跌，其中上半年將跌幅明顯。消費型電子產(chǎn)品需求持續(xù)弱化，也將為2025年DRAM價格走勢帶來沖擊，若廠商未能做好產(chǎn)能調(diào)控，整體產(chǎn)業(yè)庫存的去化速度將更加緩慢。

NAND Flash方面，2024年第四季度，NAND Flash產(chǎn)品整體合約價呈現(xiàn)季減3%至8%的情況。2025年第一季NAND Flash供貨商將面臨庫存持續(xù)上升，訂單需求下降等挑戰(zhàn)，平均合約價恐季減10%至15%。其中，Wafer跌幅將收斂，模組產(chǎn)品部分，由于Enterprise SSD訂單穩(wěn)定，預期可緩沖合約價跌勢；Client SSD及UFS則因消費性終端產(chǎn)品需求疲軟，買家采購意愿保守，價格將持續(xù)下探。

展望未來，業(yè)界認為，考慮到2024年第四季度以及2025年第一季度市場供過于求的關系，加上消費電子市場復蘇態(tài)勢仍不明朗，閃存需求位元大幅減少，供應商相應地開始縮減資本支持、減少供給位元。供應商減產(chǎn)之下，明年下半年進入傳統(tǒng)旺季，市場需求將有所提升，NAND Flash合約價有可能在下半年迎來較為好轉的情形。

NAND Flash進入減產(chǎn)期？

AI效應之下，HBM獲利表現(xiàn)與高漲的市場需求日益凸顯，吸引存儲廠商大力布局生產(chǎn)，存儲市場資本支出結構因而發(fā)生改變，為持續(xù)滿足HBM需求，存儲廠商將更多資本用于DRAM領域，這使得用于NAND Flash生產(chǎn)的投資減少。

與此同時，為應對市場需求變化，多家大廠表態(tài)將下調(diào)存儲產(chǎn)品產(chǎn)量，NAND Flash成為重點調(diào)整對象。

美光科技最新財報上顯示，2025財年第一季度（截至2024年11月）美光NAND業(yè)務環(huán)比下滑5%，主要原因是受到了手機、汽車及工業(yè)等市場需求持續(xù)走低的影響。對此，美光執(zhí)行副總裁首席財務官Mark Murphy表示，在NAND業(yè)務方面，公司正在采取迅速而果斷的行動來降低資本支出并削減晶圓產(chǎn)量。

另據(jù)媒體報道，三星設備解決方案（DS）副總裁KimJae-joon近期表示，正下調(diào)通用DRAM與NAND存儲產(chǎn)品的產(chǎn)量，以應對逐漸下滑的市場需求。

去年12月，市場開始傳出鎧俠將對NAND Flash實施減產(chǎn)，以應對市場需求下滑與產(chǎn)能過剩。

結語

存儲市場正面臨終端需求不顯、合約價走跌、部分領域產(chǎn)能過剩將進行減產(chǎn)等挑戰(zhàn)，但存儲產(chǎn)業(yè)未來仍舊值得期待：AI強勁的增長態(tài)勢仍在孕育無限發(fā)展機會，存儲廠商也在不遺余力調(diào)節(jié)產(chǎn)能，推動高獲利、高性能存儲產(chǎn)品生產(chǎn)，以持續(xù)改善供需，再次推動存儲產(chǎn)業(yè)向上發(fā)展。