半導體波瀾壯闊的三年,四大關(guān)鍵節(jié)點成就造富神話
三年科技大牛市,未來能否再創(chuàng)輝煌?
編輯 | 芯東西內(nèi)參2018Q3到2021Q3經(jīng)歷了三年科技牛市,整體來看,背后有三大驅(qū)動力:1、國產(chǎn)替代;2、創(chuàng)新周期;3、價格周期?,F(xiàn)在,經(jīng)歷了創(chuàng)新放緩+全球供應鏈重塑、庫存消化+全球需求疲軟歷程后,半導體未來行情能否再創(chuàng)輝煌?本期的芯東西內(nèi)參,我們推薦浙商證券的報告《站在新科技牛市起點》,復盤過去三年十倍科技股成因。如果想收藏本文的報告,可以在芯東西公眾號回復關(guān)鍵詞“nc673”獲取。來源 浙商證券原標題:《站在新科技牛市起點》作者:陳杭
01.5G前周期
這一時期以主設(shè)備、****、及其元器件產(chǎn)業(yè)鏈為主的基建周期,主要受益標的以主設(shè)備商和線路板等,其中東方通信最大漲幅10倍,其他六家公司也有8-19倍的增長。





02.5G后周期,信創(chuàng)操作系統(tǒng)小高潮




03.波瀾壯闊期,國產(chǎn)替代成新主題
自2019年Q3開始,隨著美國對華科技政策的收緊,國產(chǎn)替代成為這一時期的主題。緊接著科創(chuàng)版迎來爆發(fā),但隨之而來的新冠疫情影響了這一波****,但自2020Q2開始,在電車放量、5G換機、云化加速、礦機、美國禁令進一步縮緊等因素影響下,新一輪補庫存周期開啟。這一時期,半導體設(shè)備、材料、設(shè)計、制造封測等公司都有很不錯的表現(xiàn)。




04.半導體量價齊升期
自2021年Q2開始,庫存周期爆發(fā)、芯片漲價缺貨導致了半導體量價齊升,這直接導致了半導體業(yè)績高增長。▲半導體量價齊升(2021Q2-2021Q3)十倍股盤點這一時期的驅(qū)動力也有兩個,分別是量價齊升帶來的業(yè)績增長和國產(chǎn)替代加速。▲兩大驅(qū)動力▲2020-2022半導體庫存周期及邏輯▲2005-2022全球半導體設(shè)備銷售芯東西認為,過去三年是中國半導體行業(yè)迎來巨變的三年,美國制裁的“神助攻”、自主創(chuàng)新發(fā)力是這三年的主旋律。未來,隨著華為等公司從制裁中逐步恢復元氣,中國半導體行業(yè)將走上一個新臺階。
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