聲學龍頭歌爾股份對其子公司歌爾微電子股份有限公司(下稱“歌爾微”)的分拆已經進行將近一年時間，歌爾微的成功過會也意味著，如果進展順利，歌爾股份旗下將增添一家半導體上市企業(yè)。

　　10月19日晚間，《華夏時報》記者于創(chuàng)業(yè)板官網了解到，歌爾微已經通過創(chuàng)業(yè)板上市委審議會議。此前，歌爾微在遞交的上會稿中表示，其在創(chuàng)業(yè)板擬募資31.91億元，主要用于智能傳感器微系統(tǒng)模組研發(fā)和擴產項目(一期)、MEMS傳感器芯片及模組研發(fā)和擴產項目、MEMS MIC及模組產品升級項目。

　　10月20日，歌爾微已上市的控股股東歌爾股份開盤股價上漲1.18%，最終收盤于25.89元，總市值884.61億元。

　　業(yè)務高度依賴消費電子

　　歌爾微從2021年12月28日登陸創(chuàng)業(yè)板申請被受理到成功過會，共經歷近十個月時間。這期間，歌爾微曾在今年3月因受新冠疫情影響，主動申請中止發(fā)行上市審核程序；5月30日，其完成財務資料更新后恢復發(fā)行上市審核。

　　據記者了解，在成功過會后，歌爾微后續(xù)還要進行“提交注冊”，并在證監(jiān)會同意后進行路演、詢價等流程，才能正式登陸資本市場。

　　去年11月，歌爾股份發(fā)布公告稱，公司準備分拆歌爾微至創(chuàng)業(yè)板上市，但仍將保持對歌爾微的控制權。本次發(fā)行前，歌爾股份持有歌爾微85.9%的股份。

　　招股書顯示，歌爾微作為歌爾股份體系內唯一從事微電子相關業(yè)務的主體，是一家主要生產MEMS聲學傳感器、其他MEMS傳感器和微系統(tǒng)模組的半導體公司。

　　其中MEMS聲學傳感器為其貢獻最多收入，今年上半年，這部分產品收入占比為78.61%。而從整個行業(yè)來看，這項占據歌爾微主要收入的業(yè)務在其所處賽道中也位居行業(yè)前列。根據Yole數據，2020年MEMS聲學傳感器行業(yè)，歌爾微市場份額達到32%，首次超過美國企業(yè)樓氏位居全球第一。

　　微系統(tǒng)模組也是近兩年歌爾微發(fā)力的重點，其客戶包括蘋果、索尼等。2020年，這項業(yè)務的收入占比僅為0.03%。2021年下半年微系統(tǒng)模組業(yè)務進入量產階段，到今年上半年，這部分業(yè)務收入貢獻增長到12.4%。

　　根據招股書，歌爾微的產品九成應用在智能手機、智能無線耳機、智能可穿戴設備等消費電子產品。今年上半年，歌爾微收入同比增長9.55%至14.6億元，而歸屬凈利潤同比下降1.86%至1.48億元。

　　這背后是，歌爾微業(yè)務高度依賴消費電子行業(yè)，而上半年，消費電子行業(yè)的低迷對其業(yè)績產生直接影響。

　　IDC數據顯示，今年第一、二季度全球智能手機出貨量均出現(xiàn)同比下滑。這導致今年上半年，歌爾微應用在智能手機上的MEMS聲學傳感器收入同比下降近兩成。并且，消費電子行業(yè)的低迷可能還會持續(xù)一段時間。Canalys認為，未來六到九個月內，智能手機市場發(fā)展仍然可能受到抑制。

　　不過，歌爾微也在尋求降低對消費電子行業(yè)依賴的對策。此前，其在回復問詢時表示，公司正進行市場開拓，擴大下游客戶范圍，將產品應用領域延伸到汽車電子、工業(yè)、醫(yī)療等領域。

　　盤古智庫高級研究員江瀚對《華夏時報》分析認為，歌爾微在上述領域加碼對其自身發(fā)展有一定積極作用，但這幾個領域都是市場的風口，大量企業(yè)扎堆進入，影響了整個市場的競爭格局，同樣競爭壓力巨大。所以最終結果是能否做好，看的是企業(yè)的實際競爭力。

　　10月19日，記者就其加碼汽車電子、醫(yī)療等領域具體情況以郵件方式聯(lián)系歌爾微證券部，截至發(fā)稿，暫未得到回復。

　　為何分拆半導體業(yè)務

　　歌爾微所從事的微電子業(yè)務原屬于歌爾股份精密零組件業(yè)務之一，2019年12月，歌爾微通過業(yè)務重組的方式自歌爾股份獨立。

　　歌爾股份在此前分拆公告中表示，通過分拆，公司將進一步實現(xiàn)業(yè)務聚焦，而歌爾微作為公司下屬的微電子、半導體業(yè)務平臺，將進一步提升MEMS傳感器等相關產品的競爭力。

　　從業(yè)績來看，歌爾微在過去為歌爾股份貢獻的營收及凈利潤比例并不算高。2021年，其為歌爾股份貢獻的收入、凈利潤比例分別為約4.3%、7.7%。

　　而實際上，歌爾微所屬的精密零組件業(yè)務整體在歌爾股份收入中占比也不多。歌爾股份的三大業(yè)務為精密零組件業(yè)務、智能聲學整機業(yè)務和智能硬件業(yè)務。

　　其中，最賺錢的精密零組件業(yè)務除了微電子業(yè)務還包括聲學、光學零組件、結構件。這項業(yè)務原本是歌爾股份最大的收入來源，但2018年后，精密零組件業(yè)務收入占比逐年下滑。并且近兩年，這項業(yè)務相較其它兩大業(yè)務增長乏力。

　　當前，包含VR/AR產品、智能電子游戲機在內的智能硬件是歌爾股份重點發(fā)展的領域，這項收入占比最大的業(yè)務在今年上半年成為唯一拉動歌爾股份業(yè)績增長的業(yè)務。

　　需要提及的是，今年以來歌爾股份在資本市場上表現(xiàn)低迷。今年10月14日，其24.01元的股價為52周最低點，較去年年底的最高點跌幅近六成。

　　“歌爾股份將半導體業(yè)務剝離出來，主要是想要迎合半導體風口，為公司在業(yè)績和資本市場起到帶動作用?！碑a業(yè)觀察家丁少將此前對《華夏時報》記者表示。

　　他認為，歌爾股份的精密零組件業(yè)務處于下行狀態(tài)，并且傳統(tǒng)精密器件和代工業(yè)務所處賽道想象空間不大。在這種情況下，如果繼續(xù)將半導體業(yè)務放在現(xiàn)有的業(yè)務中，可能會抑制半導體業(yè)務的發(fā)展，掩蓋公司具備的高科技含量的一面。

　　江瀚也對《華夏時報》分析認為，歌爾股份將半導體單獨拆分出去，其實是想借助半導體當前的風口和市場的優(yōu)勢，推動半導體成為一家獨立企業(yè)，從而進一步給整個集團貢獻更多的價值。

文章來源：華夏時報    作者： 閆曉寒 盧曉