芯片行業(yè),準(zhǔn)備迎接嚴(yán)重低迷?
來(lái)源:半導(dǎo)體芯聞
據(jù)彭博社報(bào)道,英偉達(dá)公司本月早些時(shí)候警告稱(chēng)其銷(xiāo)售額正在下滑,該公司對(duì)當(dāng)前時(shí)期的預(yù)測(cè)令人失望,這加劇了半導(dǎo)體行業(yè)疲軟的跡象。
該公司周三晚些時(shí)候在一份聲明中表示,公司第三季度財(cái)政收入將約為 59 億美元。相比之下,分析師平均估計(jì)為 69.2 億美元。在減去某些項(xiàng)目后,公司的毛利率將為 65%。
英偉達(dá)在警告最近一個(gè)季度的銷(xiāo)售額將遠(yuǎn)低于最初預(yù)期的兩周后發(fā)布了這一預(yù)測(cè)。該公司以“具有挑戰(zhàn)性的市場(chǎng)條件”為由,將這個(gè)局面歸咎于游戲電腦所用芯片的需求下降。
該指導(dǎo)表明,技術(shù)衰退將持續(xù)下去。在 Covid 大流行期間大幅增長(zhǎng)之后,隨著麻煩的跡象不斷增加,芯片行業(yè)正準(zhǔn)備迎接特別嚴(yán)重的低迷(the chip industry is bracing for a particularly sharp downturn as signs of trouble pile up)。跟蹤出貨量的非營(yíng)利機(jī)構(gòu)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)局剛剛將其今年的市場(chǎng)前景從之前的 16.3% 下調(diào)至 13.9%。到 2023 年,它預(yù)計(jì)芯片銷(xiāo)售額僅增長(zhǎng) 4.6%,是自 2019 年以來(lái)的最低增速。
公告發(fā)布后,英偉達(dá)股價(jià)在延長(zhǎng)交易中下跌超過(guò) 4.7%。該股今年截至收盤(pán)已下跌 41%,成為費(fèi)城證券交易所半導(dǎo)體指數(shù)中表現(xiàn)最差的股****之一。
英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛周三表示,該公司故意向客戶(hù)運(yùn)送的芯片數(shù)量少于他們?cè)诋a(chǎn)品中銷(xiāo)售的數(shù)量。他說(shuō),英偉達(dá)希望確保在推出新產(chǎn)品之前清除多余的庫(kù)存——并正在降低價(jià)格以提供幫助。
“我們將向市場(chǎng)銷(xiāo)售的顯卡數(shù)量將遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于市場(chǎng)為減少庫(kù)存而購(gòu)買(mǎi)的顯卡,”他在接受采訪時(shí)表示?!拔覀儜?yīng)該在今年年底之前完成那個(gè)?!?/span>
英偉達(dá)上個(gè)季度的數(shù)據(jù)中心芯片銷(xiāo)售額創(chuàng)歷史新高,但仍低于對(duì)這個(gè)充滿(mǎn)希望的增長(zhǎng)市場(chǎng)的預(yù)期。該公司努力獲得足夠的支持芯片,包括電源轉(zhuǎn)換器和收發(fā)器,以生產(chǎn)盡可能多的數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品,這損害了銷(xiāo)售。由于供應(yīng)鏈的復(fù)雜性,解決這些挑戰(zhàn)需要時(shí)間,黃說(shuō)。
總體而言,需求下降在 6 月左右開(kāi)始出現(xiàn),而且發(fā)生得太快——受通脹對(duì)消費(fèi)者支出的影響——導(dǎo)致公司無(wú)法及時(shí)做出反應(yīng)。他說(shuō),這使得 Nvidia 及其分銷(xiāo)商擁有太多的圖形芯片。根據(jù) Canalys 的數(shù)據(jù),全球第二大個(gè)人電腦市場(chǎng)在 6 月當(dāng)季下跌 16%,為 2013 年以來(lái)最大跌幅。
Synovus Trust Co 的投資組合經(jīng)理丹尼爾摩根說(shuō):“這取決于游戲以及這將持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間?!薄拔也孪胨鼤?huì)持續(xù)到 2023 年,因?yàn)樗鼈兣c大流行的繁榮進(jìn)行了艱難的比較?!?”
近年來(lái),英偉達(dá)一直是增長(zhǎng)引擎,超過(guò)了其他芯片制造商。在截至 7 月的三個(gè)月之前,過(guò)去 10 年中表現(xiàn)最差的季度出現(xiàn)在 2021 年,當(dāng)時(shí)它公布了 39% 的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)。
第二季度收入僅增長(zhǎng) 3% 至 67 億美元。凈收入下降 72% 至 6.56 億美元。不包括某些項(xiàng)目,每股收益為 51 美分。
與許多外包制造的同行一樣,英偉達(dá)正在應(yīng)對(duì)從供應(yīng)短缺(迫使客戶(hù)提前付款以確保他們需要的東西)到不斷膨脹的未售出產(chǎn)品庫(kù)存的快速過(guò)渡。英偉達(dá)現(xiàn)在背負(fù)著為材料和產(chǎn)品制造支付的預(yù)付款,而此時(shí)其自身的需求正在下降,而其內(nèi)部成品芯片庫(kù)存卻在增加。
公司最近一個(gè)季度的庫(kù)存為 38.9 億美元,高于去年同期的 21.1 億美元。庫(kù)存采購(gòu)總額和長(zhǎng)期供應(yīng)義務(wù)為 92.2 億美元,幾乎是一年前的兩倍。英偉達(dá)表示,預(yù)付供應(yīng)協(xié)議為 31.4 億美元。
Nvidia 的 GeForce 圖形芯片是尋求最逼真游戲體驗(yàn)的高端個(gè)人電腦用戶(hù)的必備品。這些芯片也受到數(shù)字貨幣礦工的歡迎,盡管加密貨幣的潰敗和資產(chǎn)開(kāi)采方式的變化削弱了該市場(chǎng)。
Nvidia 表示,第二季度的游戲收入較上一季度下降 44%,較上年同期下降 33%,至 20.4 億美元,證實(shí)了本月早些時(shí)候給出的初步數(shù)據(jù)。
英偉達(dá)曾以市場(chǎng)估值上升到美國(guó)芯片行業(yè)的榜首,這是由其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)推動(dòng)的。大型云數(shù)據(jù)中心的所有者越來(lái)越多地將其圖形芯片用于人工智能計(jì)算。該公司表示,雖然該部門(mén)的收入增長(zhǎng)了 61% 至 38.1 億美元,但仍低于英偉達(dá)的預(yù)期。業(yè)績(jī)“受到供應(yīng)鏈中斷的影響”。
芯片公司呼吁:臺(tái)積電讓利!
半導(dǎo)體景氣面臨庫(kù)存調(diào)整壓力,IC設(shè)計(jì)廠首當(dāng)其沖,客戶(hù)砍單、要求芯片降價(jià)消息不斷。因應(yīng)市況反轉(zhuǎn),傳出有IC設(shè)計(jì)業(yè)者希望臺(tái)積電能讓利,「價(jià)格不要那么硬」,提出明年原訂漲價(jià)的幅度能「少一點(diǎn)」的要求。
對(duì)于相關(guān)傳聞,臺(tái)積電昨(24)日不予評(píng)論。據(jù)悉,考量市況松動(dòng),已有部分大陸晶圓代工廠從7月開(kāi)始調(diào)降價(jià)格,且「降幅讓人很有感」,甚至達(dá)一成以上。臺(tái)系晶圓代工廠方面,臺(tái)積電以外的業(yè)者都曾被點(diǎn)名讓利客戶(hù),但大多還沒(méi)松口。
談到庫(kù)存壓力問(wèn)題,本土IC設(shè)計(jì)龍頭聯(lián)發(fā)科預(yù)期,未來(lái)二到三個(gè)季度都會(huì)持續(xù)面臨庫(kù)存調(diào)整。IC設(shè)計(jì)二哥聯(lián)詠也不諱言,現(xiàn)在市場(chǎng)疲弱一些,會(huì)請(qǐng)供應(yīng)商共體時(shí)艱,有些產(chǎn)品在下半年有機(jī)會(huì)降低成本。封測(cè)方面的成本,也希望與協(xié)力廠協(xié)商度過(guò)需求疲弱的期間。
不具名的IC設(shè)計(jì)業(yè)者透露,當(dāng)下面臨庫(kù)存調(diào)整壓力,以及客戶(hù)端希望降價(jià)的要求,晶圓代工廠價(jià)格若還是「硬梆梆」,將使得IC設(shè)計(jì)廠在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中淪為「夾心餅干」的苦主,實(shí)有不得不向上游反映要求調(diào)價(jià)的苦衷。但向臺(tái)積電要求讓利,成局的可能性不高。
先前晶圓代工產(chǎn)能吃緊,IC設(shè)計(jì)業(yè)者只能和晶圓代工廠簽長(zhǎng)約生產(chǎn),但現(xiàn)階段市況不佳,也讓IC設(shè)計(jì)業(yè)者打退堂鼓。一家年?duì)I收逾百億元的IC設(shè)計(jì)業(yè)者不諱言,公司內(nèi)部一直在討論,后續(xù)到底是要干脆違約不拿貨?還是協(xié)商降價(jià)拿貨?
另一家也頗具規(guī)模的IC設(shè)計(jì)業(yè)者則說(shuō),「現(xiàn)在違約不拿貨,就公司營(yíng)運(yùn)而言,才是對(duì)的做法」。至于違約金部分,要付多少都是雙方談判,一般不會(huì)照約定金額實(shí)行。這樣盡量壓低庫(kù)存可以一次痛快,不用一直擔(dān)心庫(kù)存跌價(jià)損失的議題。
IC設(shè)計(jì)業(yè)者強(qiáng)調(diào),在商言商,當(dāng)產(chǎn)能供需吃緊時(shí),即使合作多年,晶圓代工廠對(duì)IC設(shè)計(jì)客戶(hù)也是「該漲(價(jià))就漲」,沒(méi)有什么優(yōu)待。如今供需情況已緩解,若晶圓代工廠一直撐著不降價(jià),等產(chǎn)能利用率難看到一定程度,還是會(huì)降價(jià)。另一家IC設(shè)計(jì)廠則評(píng)估,到第4季時(shí),晶圓代工廠面臨要求降價(jià)的壓力會(huì)愈來(lái)愈大。
IC設(shè)計(jì)業(yè)者認(rèn)為,現(xiàn)在IC成本還在歷史高檔,晶圓代工廠不降價(jià),整個(gè)供應(yīng)鏈就卡住,應(yīng)該要逐層降價(jià),讓終端品牌廠有空間可以做降價(jià)促銷(xiāo)。
半導(dǎo)體去庫(kù)存效果不彰
臺(tái)股臺(tái)柱半導(dǎo)體因市況轉(zhuǎn)弱消息紛傳而跌勢(shì)不斷,外資券商對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分析指出,隨終端需求于下半年減緩,廠商開(kāi)始庫(kù)存去化,但預(yù)期第3季效果不顯著,半導(dǎo)體景氣循環(huán)下行期尚未落底,使得半導(dǎo)體行情維持溫吞****。
在終端需求疲軟和庫(kù)存去化下,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)市況持續(xù)面臨修正,資金也隨之撤出,上市半導(dǎo)體指數(shù)連日量縮并跌破月線形成空頭排列,昨(24)日跌幅見(jiàn)縮減、下跌0.3%至332.71點(diǎn),但今年來(lái)跌幅達(dá)24.4%;上柜半導(dǎo)體今年來(lái)跌幅更重至40.3%,為全類(lèi)股最差。
第2季半導(dǎo)體存貨金額受到消費(fèi)性市場(chǎng)疲弱影響,成長(zhǎng)到554.7億美元季增6.2%、年增35.6%,天數(shù)由88天上升至94天,存貨金額和周轉(zhuǎn)天數(shù)同步達(dá)到近十年新高水準(zhǔn)。部分廠商透過(guò)塞貨或提升2023年產(chǎn)品價(jià)格來(lái)使下游增加拉貨,但至今需求仍未見(jiàn)起色,第3季底時(shí)庫(kù)存天數(shù)可能僅微幅下滑。
半導(dǎo)體庫(kù)存修正速度有增無(wú)減,野村證券因此將今年全球半導(dǎo)體產(chǎn)值預(yù)期年增率由9.9%下調(diào)至8.3%,另預(yù)期2023年產(chǎn)值會(huì)年減6%,并指出繼消費(fèi)性電子產(chǎn)品需求自今年第2季開(kāi)始走疲后,伺服器、車(chē)用等需求在供應(yīng)鏈錯(cuò)置情況逐步緩解下,未來(lái)也可能會(huì)面臨修正風(fēng)險(xiǎn),惟在2021年上行周期時(shí)所簽訂的長(zhǎng)約在一定程度上將延后庫(kù)存修正,使得預(yù)測(cè)庫(kù)存修正程度的難度有增無(wú)減。
庫(kù)存修正和無(wú)法轉(zhuǎn)嫁上游成本增加的沖擊,將拖累多數(shù)無(wú)廠半導(dǎo)體至明年的毛利表現(xiàn),花旗證券因此建議避開(kāi)無(wú)廠半導(dǎo)體公司和二線晶圓代工廠,而PC和其相關(guān)產(chǎn)業(yè)以及DDIC商獲利將出現(xiàn)更明顯的滑落,因此也建議避開(kāi)祥碩和聯(lián)詠等相關(guān)供應(yīng)鏈,至于智慧型手機(jī)IC方面,聯(lián)發(fā)科盡管持穩(wěn),但預(yù)期至2023年的獲利走低幅度將會(huì)較市場(chǎng)預(yù)期的多。
市場(chǎng)持續(xù)觀察半導(dǎo)體景氣循環(huán)位階,摩根士丹利證券據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)分析邏輯半導(dǎo)體景氣循環(huán)的下行期約略會(huì)花費(fèi)五個(gè)季度,不過(guò)基于目前的庫(kù)存修正來(lái)看,除了RF半導(dǎo)體、驅(qū)動(dòng)IC、PC半導(dǎo)體導(dǎo)體外,以往為市場(chǎng)認(rèn)為需求相較穩(wěn)健的云端半導(dǎo)體目前也出現(xiàn)潛在修正的風(fēng)險(xiǎn),半導(dǎo)體市況仍低迷,預(yù)期下行期會(huì)較過(guò)往略久,研判應(yīng)會(huì)在明年上半年落底,而部分半導(dǎo)體股最快可在今年第4季領(lǐng)先見(jiàn)底。
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